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禽畜養殖飼料行業6月度投資策略:豬價高位震蕩飼料盈利回落

禽畜養殖


本期內容提要:
豬價達到歷史高點 。2016年5月27日,全國仔豬均勻價格為48.92元/公斤,生豬均勻價格為20.89元/公斤,終端豬肉均勻價格29.9元/公斤,白條肉均勻價格為26.4元/公斤,二元母豬價格達到歷史高點,為2750元/頭,較上月同期均潞傍上漲,分辭為相對歷史最高價格的100%,100%,94%,100%和100% 。
生豬存欄低位波動 。2016年4月全國生豬存欄為3.73億頭,同比下降7.92% 。生豬存欄自2012年10月以來已經持續43個月同比下降 。2016年2月生豬存樂仫到歷史新低,3月起存欄歸升 。月度母豬存欄3月停止減少,4月小幅上升至3838.96萬頭,同比仍下降4.99% 。自2013年9月以來持續同比下滑 。當前能繁母豬存欄只相當于2008年中期的水平 。

養殖利潤達到歷史高點 。2016年5月27日生豬頭均養殖成本1314.57元/頭,較2月底下跌11元/頭,從相對歷史高點的74%降至71% 。其中仔豬成本400元/頭,較2月底基本持平 。飼料成本為601.9元/頭,較2月底下跌13.68元/頭 。5月27日生豬養殖利潤971.23元/頭,較2月底上漲299元/頭,達到歷史高點 。繁育利潤為460.8元/頭,也達到歷史高點 。無論豬糧比還是豬料比均遠高于盈虧平衡點 。

飼料盈利歸落 。飼料盈利4月出達到歷史高點后,5月歸落,2016年5月27日育肥豬料盈利449.5元/噸,較2月底下降120元/噸;蛋雞料毛利477元/噸,較2月底下跌75.3元/噸;肉雞料毛利395元/噸,較2月底下跌108元/噸 。2016年2月底育肥豬料、蛋雞料和肉雞料噸毛利分辭為歷史高點的92%、94%和95%,5月27日這三類飼料的毛利水平分辭處于歷史高點的72%、81%和75% 。
【禽畜養殖飼料行業6月度投資策略:豬價高位震蕩飼料盈利回落】
投資評級:4月起能繁母豬存欄開始小幅歸升,生豬存欄逐漸增添,但增幅有限,預計今年下半年豬價持續高位波動 。同時,飼料成本持續下降,養殖利潤持續增長 。飼料行業由于原料價格上升,盈利能力歸落 。隨著養殖業補欄增長,飼料需求增添,下半年秋收飼料原料成本下降,看好未來飼料行業增長 。維持禽畜養殖飼料行業“看好”評級 。
市場表現催化劑:禽畜價格歸升,飼料行業盈利持續,生態畜禽市場發展 。
風險因素:疫情導致豬價下跌;飼料價格上漲導致飼料成本難以轉嫁;另外未預期事件 。

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