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能繁母豬3月份存欄數據點評:母豬存欄企穩,豬價高點尚未到來

生豬


農業部公開2016年3月份生豬存欄數據,3月能繁母豬存欄3760萬頭,環比持平,同比下降6.3%;生豬存欄量37001萬頭,較上月增添330萬頭,環比上升0.9%,同比下降4.0% 。
【能繁母豬3月份存欄數據點評:母豬存欄企穩,豬價高點尚未到來】補欄增添使得能繁母豬存欄企穩 。根據我們草根調研,春節前后母豬補欄情況增長顯然,部分地區3月份母豬配種量環比上升近30% 。補欄量的增長加上部分養殖戶在豬價較高時期延后母豬淘汰光陰,使得集體能繁母豬存欄環比持平 。但根據我們草根調研,集體來看此次補欄踴躍性及幅度較2011年大幅下降,多數為養殖戶補欄恢重前期淘汰產能,規模豬場及散養戶擴產情況并不顯然,疊加目前環保及土地審批的限制,預計后期能繁母豬歸升幅度有限 。

能繁母豬存欄企穩并不是生豬價格的拐點 。根據生豬生產周期,能繁母豬存欄變幻決心的是10-12個月之后的生豬供贈,因此倘若2016年3月能繁母豬存欄見底,對應2017年1月-3月生豬的供需最為緊缺,集體生豬價格不消除浮現高點 。從10-11年周期來看,母豬存欄2010年8月浮現底部,而生豬價格拐點在2011年9月才到來,這也基本印證了能繁母豬底部對應10-12個月之后的供贈緊缺,從而導致生豬價格浮現高點 。因此,我們判斷,生豬價格的頂部仍未到來,需求企穩下的供贈短缺將會持續,并會進一步擴大短缺的態勢,生豬價格上行趨勢沒有改變 。


我們以為,在后期豬價持續上漲背景下,養殖股股價上漲趨勢仍將持續 。歷史來看,決心生豬養殖股股價走勢的決心性因素在于生豬價格 。而根據草根調研,今年冬季仔豬腹瀉疾病的死亡率過高或使6-8月份生豬供應大幅減少,生豬價格有望打破22元/公斤 。且現階段能繁母豬存欄見底對應10-12個月后生豬出欄供應低點,不消除豬價再創新高 。集體預計生豬高景氣行情仍將持續較長光陰,豬價高點離目前仍有一定空間,在豬價帶動下養殖股股價上漲趨勢仍將持續 ?？春蒙i養殖板塊投資機會,重點推薦:牧原股份、溫氏股份、雛鷹農牧、正邦科技和天邦股份,此外潞傍看好禽養殖板塊,重點推薦:益生股份、民和股份、仙壇股份、圣農發展 。
風險提醒:豬價上漲不達預期;疫病風險 。

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