維維豆奶粉能長期喝嗎，中國豆奶大王維維股份

文字|杭煒
資本市場是有規律的。如果你做好一個主業，可以獲得很長的時間。然而，許多脫離主業的人很容易失敗。所謂跨行風險就是這樣一個原因。
4月26日，被稱為維維豆奶第一股。為什么是ST？尤其是去年年報一季度，內部控制出現了大問題。
在很多人眼里，維維股份是多元化發展的失敗例子。
01 90年代興起的維維
20世紀90年代，誕生于徐州的維維豆奶開始了自己的發展歷程。
1992年10月，維維在國內率先推出豆奶粉產品，填補了市場空白。在那個營銷意識不強的時代，維維靠著巨大的努力起家，連續六年在央視黃金時段花大價錢做高密度廣告，讓維維成為了豆漿粉的代名詞。

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到1997年底，維維豆奶年產量從5萬噸增長到20萬噸，銷售收入近10億元，成為名副其實的“中國豆奶大王” 。
維維一直以從事豆奶粉為主營業務。在公司不斷發展的過程中，維維已經成為中國最大的豆奶企業。一方面，豆奶業務成就了維維，另一方面，維維在豆奶行業做大做強。
豆奶粉作為維維的傳統主業，創造了維維的品牌價值，是維維最具核心競爭力的產品。在中國，維維已經成為豆奶的代名詞。
近十年來，維維豆奶粉在全國豆奶粉市場知名品牌中排名第一，這得益于其長期的品牌效益和品牌沉淀。2003年至2015年，“維維”牌豆奶粉在國內同類產品綜合市場占有率排名第一。
根據FlushiFinD的數據對比，2000年上市的維維股份公司當年的營收為9.28億元，但僅僅5年后，也就是2006年，營收就突破了34億元，比上市同年增長了3倍。
如果只分析維維品牌所擁有的心智資源，無疑是成功的。但從豆漿行業的市場規模和這個行業缺乏強大的后續品牌來看，維維是一個徹頭徹尾的失敗者。為什么會這樣？
02 多元化業務的開始
2006年11月，維維股份開始多元化，重心從“乳業”轉移到“酒業”，以8000萬元的收購價格收購了雙溝酒業38.27%的股權，成為其最大股東；
2008年3月，維維股份有限公司增持雙溝酒業股份3600萬元，持股比例增至40.6% 。2008年，雙溝酒業為維維股份帶來的投資收益占公司全年凈利潤的58%，可見情況極佳。
但2009年，宿遷市政府為了實施省內白酒企業整合，拿走了維維控股的雙溝酒業。
【維維豆奶粉能長期喝嗎，中國豆奶大王維維股份】3.98億元轉讓給宿遷國風資產管理有限公司.轉讓價格明顯高于當時的市場價格，而且由于在雙溝酒業快速發展的那些年，維維獲得了更多的利潤和分紅，維維實際上享受到了涉足酒業帶來的甜頭。

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可見，維維此時急需尋求收購一家優質白酒企業，收購之江酒業可以說是白酒行業的一次正式收購事件。
原來，維維股份公司立足于公司大食品發展戰略，既要保證原有餐飲行業的穩健發展，又要選擇合適的白酒企業進行投資，為公司創造新的利潤增長點，增加公司收入，提高公司整體盈利能力，分散風險，促進公司健康穩定發展。
同時，2007年4月，維維還投資5000萬元創立維維葡萄酒品牌，成立維維明酒廠有限公司，開設覆蓋全國的葡萄酒連鎖店5000家；
2009年10月，維維以3.48億元的價格收購湖北枝江酒業51%的股份，是湖北省第一家白酒企業。可以看出，維維此時急需尋求收購一家優質白酒企業，而收購之江酒業可以說是一個契機
2012年，維維股份又投資3.57億元控股貴州酒業酒廠。然而，枝江酒業并沒有隨著貴州酒精帶來更多的利益。2012年以來，枝江酒業收入接連下滑。2019年，枝江酒業跌入谷底。2019年，枝江酒業凈虧損超過8000萬元，延續了2017年以來的虧損格局。
同時，維維股份不僅喝了酒，還喝了茶。
2013年，維維股份繼酒業之后進入茶產業，收購湖南一清源茶業有限公司.
除了飲料制造業，維維股份還進入了礦產和房地產金融行業。
2003年，維維股份首次涉足礦業，持有西部礦業10%的股份，隨后在2004年6月增持3%，至今持有西部礦業13%的股份，2006年7月全部股份轉讓。
2009年4月，維維開始舉行烏海煤化；2011年8月，維維控股烏海西部煤化工有限公司.
2007年9月，維維股份首次進入房地產行業，與中糧地產合作共同成立中糧維維聯合置業有限公司，但不到一年，合資公司經協商注銷，資金被收回。直到2010年。
2006年4月，維維股份再次進入房地產，開發徐州維京大廈。然而，因為房地產，
領域經驗的不足，再次無果而終。
2008年8月，維維股份開始嘗試步入金融領域，最初是持股徐州農信社，接著又相繼持股宜昌商業銀行、南京銀行。
03 總結
維維股份的原有主營業務是豆奶產品，隨著競爭的發展，就2008 年的市場份額來看，維維的行業龍頭地位可以說是穩如泰山的。

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但是，由于其進入壁壘和退出成本對豆奶行業來說，準入和退出條件都比較低，而做大做強對于企業來說也是相當困難的，因此，對于豆奶行業來說，利潤已經進入飽和狀態，這也成了豆奶行業發展的瓶頸。
多元化經營思維沒有問題，但是這是建立在主業擁有強大的基礎，并且有穩健的現金流的基礎上的戰略決策，另外，多元化不是無序化，而是圍繞原本主業建立上下游的護城河為主，如公司再到達一定的體量，再考慮非絕對關聯行業的介入，投資，并購等等。